|
 Главная страница --> Справочник
ЗАКОННОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ
LEGALITY OF SECURITIES
Законная сила гражданских ценных бумаг, за исключением выпущенных правительством США, зависит от того, удовлетворяют ли они следующим условиям
1. Правомочность эмиссии. Ценные бумаги штатов и муниципальных властей должны выпускаться в соответствии с Конституцией или законодательным актом. В некоторых случаях для этого требуется решение, принятое путем голосования в законодательном органе или населения.
2. Назначение эмиссии. Ценные бумаги, выпускаемые гос. органами, должны быть предназначены для общественных целей.
3. Процесс эмиссии. Выпуск ценных бумаг штатов и муниципальных органов должен производиться в результате выдвижения конкурентных предложений заинтересованными инвестиционными банковскими группами. Предложения должны содержать минимальную цену (напр., не ниже номинала)
и/или максимальную процентную ставку, причем последняя должна соответствовать требованиям закона. О проведении такого конкурса должно быть сделано соответствующее оповещение.
4. Соблюдение ограничений в отношении налогообложения и размеров долговых обязательств. Ценные бумаги, выпускаемые штатами и муниципальными органами, не должны превышать предельную сумму долговых обязательств должника, установленную Конституцией или законодательными актами (за исключением некоторых случаев финансирования). Налоговые ограничения призваны не допустить взимания всех налогов в интересах выплаты как основной суммы, так и процентов.
Законы некоторых штатов требуют, чтобы выпуск ценных бумаг корпорациями осуществлялся с согласия акционеров, для чего проводятся специальные собрания держателей акций с заблаговременным оповещением.
Ценные бумаги корпораций могут выпускаться с рыночной котировкой, и законы некоторых штатов ограничивают объем долга корпорации. Выпуск бумаг должен соответствовать требованиям устава и др. документам корпорации. Необходимо также учитывать положения ипотечного соглашения, если оно существует, с тем, чтобы не нарушить пункты, ограничивающие создание новых или расширение имеющихся долговых обязательств. Ценные бумаги
ж.-д. компаний, за редким исключением, должны быть одобрены Комиссией по межштатной коммерческой деятельности. Бумаги, выпускаемые компаниями, подпадающими под юрисдикцию Комиссии по ценным бумагам и биржам (КЦББ) в соответствии с Законом о холдинговой компании гос. коммунальных предприятий 1935 г., должны быть одобрены этой комиссией. Кроме того, ценные бумаги коммунальных предприятий подлежат утверждению со стороны комиссии по регулированию деятельности этих предприятий того штата, где эти предприятия расположены. Комиссия по торговле между штатами и КЦББ требуют, чтобы ценные бумаги предприятий, находящихся под их юрисдикцией, выпускались на конкурентной основе. На ценные бумаги, выпускаемые правительством США, властями штатов, муниципальными муниципальными органами, не должны превышать предельную сумму долговых обязательств должника, установленную Конституцией или законодательными актами (за исключением некоторых случаев финансирования). Налоговые ограничения призваны не допустить взимания всех налогов в интересах выплаты как основной суммы, так и процентов.
Законы некоторых штатов требуют, чтобы выпуск ценных бумаг корпорациями осуществлялся с согласия акционеров, для чего проводятся специальные собрания держателей акций с заблаговременным оповещением.
Ценные бумаги корпораций могут выпускаться с рыночной котировкой, и законы некоторых штатов ограничивают объем долга корпорации. Выпуск бумаг должен соответствовать требованиям устава и др. документам корпорации. Необходимо также учитывать положения ипотечного соглашения, если оно существует, с тем, чтобы не нарушить пункты, ограничивающие создание новых или расширение имеющихся долговых обязательств. Ценные бумаги
ж.-д. компаний, за редким исключением, должны быть одобрены Комиссией по межштатной коммерческой деятельности. Бумаги, выпускаемые компаниями, подпадающими под юрисдикцию Комиссии по ценным бумагам и биржам (КЦББ) в соответствии с Законом о холдинговой компании гос. коммунальных предприятий 1935 г., должны быть одобрены этой комиссией. Кроме того, ценные бумаги коммунальных предприятий подлежат утверждению со стороны комиссии по регулированию деятельности этих предприятий того штата, где эти предприятия расположены. Комиссия по торговле между штатами и КЦББ требуют, чтобы ценные бумаги предприятий, находящихся под их юрисдикцией, выпускались на конкурентной основе. На ценные бумаги, выпускаемые правительством США, властями штатов, муниципальными органами и ж.-д. компаниями, не распространяются регистрационные требования Закона о ценных бумагах 1933 г., но все остальные бумаги регистрируются в соответствии с этими требованиями.
Заключение юристов. Один из видов риска, связанных с приобретением ценной бумаги, заключается в том, насколько законной или имеющей силу является эта бумага. Законная сила бумаги имеет особенно важное значение, поскольку в противном случае ее владелец лишен каких-либо возможностей вернуть затраченные средства.
Муниципальные облигации. При выпуске ценных бумаг штата или муниципальных органов на конкурентной основе действует отработанная и эффективная процедура их юр. оценки. Соответствующее заключение о полной законности эмиссии дают адвокатские фирмы, специализирующиеся на вопросах внутригосударственного права и пользующиеся высокой репутацией среди инвесторов. Существует целая группа широко известных юр. фирм, действующих в этой области и зарекомендовавших себя наилучшим образом. Поэтому их заключения в части законности и соблюдения всех правил эмиссии являются вполне надежными.
Ценные бумаги корпораций. На стадии эмиссии ценных бумаг корпорации ее законность проверяется юр. советниками самой компании или привлеченными со стороны юристами. Кроме того, инвестиционая банковская фирма, принимающая на себя размещение бумаг, прибегает к экспертизе ее собственных консультантов, мнение к-рых является окончательным. Расходы по юр. оценке выпускаемых бумаг обычно несет компания-эмитент. Окончательное заключение имеет важное значение, поскольку в качестве мнения известной юр. фирмы оно становится основанием для банковских ссуд и инвестиций трастовых компаний. Поэтому нужно различать предварительные и окончательные юр. заключения, последнее из к-рых является достаточным основанием для выдачи банком займа под залог ценных бумаг. Некоторые весьма известные фирмы специализируются на даче заключений относительно эмиссий ценных бумаг. Поэтому проспекты при выпуске бумаг часто содержат фразу: `Мы получили юр. заключение от ...` или `Юр. сторона эмиссии подтверждена...`. Юр. заключение, как и заключение технических специалистов, необходимо для успешного размещения ценных бумаг. Первый документ подтверждает законные основания эмиссии, тогда как второй характеризует техническое состояние, в к-ром находится имущество компании. При эмиссии ценных бумаг на конкурентной основе эмитент обычно подбирает и оплачивает работу независимых консультантов, к-рые представляли бы интересы стороны, берущей на себя размещение бумаг, в процессе подготовки необходимых документов (регистрационная декларация в КЦББ, проспект, письменное облигационное соглашение, необходимые поправки к уставу компании-эмитента, заявка на участие в конкурсе с необходимыми деталями предложения, гарантийное соглашение и др.), а также дали бы юр. заключение о законности и соблюдении всех правовых норм при эмиссии и предоставили всю необходимую юр. помощь инвестиционной банковской группе, к-рая выиграет право на размещение выпускаемых бумаг.
См. ОБЛИГАЦИЯ ЗАКОННАЯ.
[Высказать свое мнение]
|
Похожие документы из сходных разделов
ЗАКОННЫЕ ПЛАТЕЖНЫЕ СРЕДСТВА
LAWFUL MONEY
В соответствии с формулировкой генерального прокурора Соединенных Штатов, в качестве таковых могут выступать `любые платежные средства, к-рые закон наделяет юр. силой платежного средства`. Поскольку Закон о помощи фермерам и инфляции от 12 мая 1933 г. с поправками, принятыми палатами Конгресса 5 июня 1933 г., устанавливает в качестве З.п.с. монеты и наличные деньги Соединенных Штатов (включая банкноты, выпускаемые федеральными резервными банками и нац. банками), из этого следует, что все они являются таковыми
З.п.с. можно считать также те виды монет или бумажных денег, к
[ознакомиться полностью] |
ЗАКОННЫЙ ДЕРЖАТЕЛЬ
HOLDER IN DUE COURSE
В соответствии с разделом 3-302 Единообразного торгово-коммерческого кодекса (ЕТК), З.д. документа является лицо, к-рое добросовестно приобрело его по его стоимости, как добросовестный приобретатель и не было уведомлено о том, что документ просрочен или же было отказано в его акцепте либо что на такой документ по иску какого-либо лица был наложен запрет или в отношении него предъявлены какие-либо иски. ЕТК далее устанавливает, что получатель платежа может являться законным владельцем, если он в действительности соответствует всем требованиям, предъявляемым к статусу
[ознакомиться полностью] |
|
|
|
