|
 Главная страница --> Справочник
РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПО СРОКАМ
MATURITY DISTRIBUTION
Разделение портфеля облигаций с высоким рейтингом на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные бумаги в целях осуществления возможных арбитражных сделок, исходя из колебаний цен на рынке. При том, что долгосрочные облигации обычно приносят более высокий доход, они более чувствительно реагируют на изменение курса валют и доходов на др. ценные бумаги и обязательства с высоким рейтингом. В тех случаях, когда курс и доходность последних повышается, рыночный курс долгосрочных облигаций снижается, чтобы повысить их доходность, учитывая, что проценты по ним выплачиваются на уровне, зафиксированном при их эмиссии
Более того, поскольку в обычных условиях долгосрочные облигации приносят более высокий доход по сравнению с краткосрочными, именно они в наибольшей степени страдают от изменений курсов др. ценных бумаг и валют, и их рыночная цена снижается в большей мере, чем цена краткосрочных бумаг. Курс последних обычно более стабилен, к тому же их легче придержать до срока погашения, что позволяет преодолеть проблему рыночного падения цены.
Т. о., хотя долгосрочные облигации более доходны, они более уязвимы для колебаний рыночной конъюнктуры, вызываемых повышением курса валют и обязательств с высоким рейтингом в период до полного погашения облигаций, и эта уязвимость проявляется при необходимости реализовать облигации до наступления срока погашения. Разумеется, в тех случаях, когда долгосрочные облигации удается сохранить до срока погашения, проблема их промежуточного обесценения снимается, поскольку не возникает вопрос о полной выплате, к-рый обычно стоит при окончательном погашении долговых обязательств с высоким рейтингом. Институциональные инвесторы, такие, как коммерческие банки и компании по страхованию жизни, могут учесть такие облигации по их балансовой стоимости (за вычетом амортизации, да и то не всегда) и т. о. проигнорировать последствия обесценения облигаций на рынке.
Если портфель состоит только из краткосрочных облигаций, напр. со сроком погашения менее года, он обещает более низкую доходность, и это следует принимать во внимание при решении вопроса о вложении средств, особенно когда эти вложения должны стать основным источником дохода. В то же время краткосрочные облигации в большей мере защищены от риска, связанного с их обесценением при вынужденной продаже до срока погашения. С др. стороны, портфель, состоящий только из долгосрочных облигаций, может обладать более высокой доходностью, но быть подвержен более значительному риску падения рыночного курса в момент вынужденной продажи. Диверсификация портфеля облигаций путем приобретения краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных бумаг имеет следующие преимущества: во-первых, доходность портфеля становится более гарантированной; во-вторых, погашение краткосрочных облигаций периодически дает средства дает средства для инвестирования в долгосрочные по текущему курсу; в-третьих, в портфеле всегда находится некоторое количество краткосрочных облигаций, представляющих собой вторичный резерв, к-рый может быть при необходимости реализован с наименьшим риском рыночного обесценения.
Правильное распределение облигаций по срокам погашения возможно при условии наличия требуемых бумаг на рынке. Такую возможность создают, в частности, ценные бумаги правительства США.
[Высказать свое мнение]
|
Похожие документы из сходных разделов
РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПОДОХОДНОГО НАЛОГА
INCOME TAX ALLOCATION
Это процесс наращивания подоходных налогов за период, в течение к-рого идет поступление соответствующих доходов. Фин. бухучет и Кодекс о внутренних доходах ставят перед собой различные цели. Общепринятые бух. принципы имеют целью предоставить для фин. отчета полезную информацию о бизнесе с тем, чтобы ею воспользовались те, кто принимает решения. Кодекс о внутренних доходах ставит своей целью справедливо собрать доходы с тем, чтобы федеральное правительство могло действовать. В результате могут появиться различия между всей суммой налогооблагаемого дохода и той фин.
[ознакомиться полностью] |
РАСПРЕДЕЛЕНИЕ РИСКА
DISTRIBUTION OF RISK
Хорошо известный принцип инвестирования, нашедший отражение в популярной фразе `не класть все яйца в одну корзину`. Этот принцип, обычно применяемый консервативными инвесторами и спекулянтами, а также предписываемый банкам банковским законодательством, предполагает инвестирование средств не в один, а в несколько видов ценных бумаг. В качестве примера диверсификации инвестируемых ресурсов можно привести следующий. 100 тыс. дол. можно разделить между различными видами инвестиций: 20 тыс. - в гос. ценные бумаги США или в ценные бумаги с высоким рейтингом, выпущенные му
[ознакомиться полностью] |
РАСПРОДАЖА С НАМЕРЕНИЕМ СНИЗИТЬ ЦЕНЫ
DRIVE
Термин, обозначающий внезапную атаку на какой-либо вид ценной бумаги или товар со стороны продавцов, к-рые стараются таким способом сбить цены. Раздел 9 Закона о ценных бумагах и биржах 1934 г. запрещает подобные биржевые спекуляции
См. МАНИПУЛИРОВАНИЕ ЦЕНАМИ.
[ознакомиться полностью] |
|
|
|
