ОБЛИГАЦИИ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ

REFUNDING BONDS
Облигации, выпущенные с целью привлечения средств для погашения облигаций прежних выпусков либо для снижения уровня процентных выплат (такое рефинансирование с целью экономии на процентах имеет смысл при снижении процентных ставок на ден. рынке), либо для замены облигаций с истекающим сроком. Строго говоря, О.р. не должны выпускаться на сумму, превышающую размер прежнего выпуска (за исключением случаев, когда происходит консолидация закладных), и должны быть предназначены на те же цели. Тем не менее новая эмиссия часто вообще не привязывается к погашаемым выпускам и выполняет роль инструмента рефинансирования и средства привлечения дополнительного оборотного капитала. Для объяснения цели выпуска О.р. рекомендуется внести уточнение в название путем добавления слова, конкретизирующего их назначение, - `разводненные` О.р. или О.р. под первую закладную
Что касается О.р., выпущенных администрацией, т. е. облигаций штатов, округов или их административно-территориальных единиц, то в отдельных штатах на условия их эмиссии наложены определенные ограничения. Фактически некоторым штатам их административно-территориальным единицам вообще запрещено выпускать О.р. Ни в коем случае не допускается их выпуск, если активы, приобретаемые на вырученные от их распространения средства, не относятся к постоянным. Т. о., выпуск О.р. оправдан и допустим, если они замещают облигации, эмитированные для покупки парков, игровых площадок или земли под улицы, но не взамен облигаций, выпущенных для постройки школьных зданий, пожарных станций и покупки оборудования для них, осуществления местных программ помощи и т. п.
В связи с исторически сложившейся тенденцией установления высоких процентных ставок для новых выпусков облигаций, проявлявшейся и в последнее время на протяжении 70-х, 1980 и 1981 гг., эмиссия различных видов облигаций осуществлялась при наличии условия в соглашении между эмитентом и держателем, ограничивающего выпуск О.р. (к-рый в противном случае вполне мог быть осуществлен по долгосрочным облигациям, если бы впоследствии произошло снижение уровня процентных ставок). В качестве примера можно привести выпуск в 1969 г. компанией Пасифик Гэс энд Электрик (Pacific Gas & Electric) 9-процентных облигаций серии `ТТ` со сроком погашения в 2001 г.: самый ранний срок выпуска для рефинансирования был установлен в 1974 г. с ценой в 109,23 дол. (т. о., инвесторы могли быть уверены в получении дохода из расчета 9% годовых в течение пяти лет без риска рефинансирования).

[Высказать свое мнение]

Похожие по содержанию материалы:

ОБЛИГАЦИИ, ВЫПУСКАЕМЫЕ В ЦЕЛЯХ ПОКРЫТИЯ СЕЗОННЫХ ПОТРЕБНОСТЕЙ В СРЕДСТВАХ ..

ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ТОВАРНЫХ ЗАПАСОВ ..

ОБОРОТ КАПИТАЛА ..

ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ ..

ОБРАТНЫЕ ПРОВОДКИ ..

ОБРАЩЕНИЕ БАНКНОТ ФЕДЕРАЛЬНЫХ РЕЗЕРВНЫХ БАНКОВ ..

ОБСЛУЖИВАНИЕ ЗАКЛАДНОЙ ..

ОБЛИГАЦИИ ВНУТРЕННИЕ ..

ОБЩЕЕ ПРАВО ..

ОБЩЕПРИНЯТЫЕ ПРИНЦИПЫ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА ..

ОБЩИЕ И АДМИНИСТРАТИВНЫЕ РАСХОДЫ ..

ОБЪЕДИНЕНИЕ ..

ОБЪЕКТИВНОСТЬ ..

Похожие документы из сходных разделов

ОБЛИГАЦИИ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ ПОД ПЕРВУЮ ЗАКЛАДНУЮ

REFUNDING FIRST MORTGAGE BONDS
Облигации рефинансирования (обычно выпускаемые ж.-д. компаниями и корпорациями коммунального хоз-ва), к-рые обеспечены первой закладной и поэтому имеют то же самое обеспечение, что и те облигации, взамен к-рых они выпущены. Подобные облигации не следует путать с ОБЛИГАЦИЯМИ, ОБЕСПЕЧЕННЫМИ ПЕРВОЙ ЗАКЛАДНОЙ ДЛЯ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ

[ознакомиться полностью]

ОБЛИГАЦИИ САМУРАЙ

SAMURAI BONDS
Облигации ин. эмитентов, размещаемые в Японии в японских иенах. Термин `международные облигации` в настоящее время включает как облигации ин. эмитентов, так и еврооблигации

[ознакомиться полностью]

ОБЛИГАЦИИ СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ

SAVINGS BONDS
См. ОБЛИГАЦИИ СОЕДИНЕННЫХ ШТАТОВ; ОБЛИГАЦИИ США СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ

[ознакомиться полностью]