|
 Главная страница --> Справочник
ИММУНИЗАЦИЯ
IMMUNIZATION
Программа управления облигациями для минимизации риска при сохранении определенной свободы управления ими с целью снижения затрат или получения более высокой прибыли. Процесс И. требует формирования портфеля облигаций, стоимость к-рого совпадает с текущей стоимостью имеющегося списка обязательств, текущая стоимость к-рых, или, др. словами, чувствительность к изменению процентных ставок такая же, как и у долговых обязательств. Изменения в реинвестиционном доходе портфеля и доходов от прироста капитала компенсируют колебания процентных ставок. Предполагается, что стоимость активов будет равна стоимости обязательств или будет превышать ее
Сбалансирование активов и пассивов по суммам и срокам (`matching` - `мэтчинг`) представляет собой один из методов управления портфелем облигаций. В соответствии с этим методом необходимо, чтобы перечень обязательств был разделен на две части путем подбора соответствующей обозримой даты. Портфель позволяет полностью сбалансировать наличную стоимость обязательств, к-рая складывается к этой дате и включает ее; после этой даты обязательства покрываются посредством расчета средневзвешенной текущей стоимости непогашенной части, основанного на принципах И. Менеджер, устанавливая определенный минимум портфельных доходов на уровне ниже существующей рыночной ставки, может создать резерв (спред) на определенное время, к-рый послужит основой для ряда схем, предусмотренных на случай непредвиденных обстоятельств. Пока в портфеле будут находиться активы, обеспечивающие заданный уровень доходов, им можно будет эффективно управлять. Как только неблагоприятная ситуация на рынке поставит под угрозу поддержание данного уровня доходов, портфельные активы должны быть конвертированы в такие виды активов, к-рые обеспечили бы запланированные доходы. Поэтому менеджер, заранее соглашаясь установить уровень доходов ниже существующих ставок, получает возможность добиться прибыли посредством деятельного управления активами.
БИБЛИОГРАФИЯ:
FABOZZI, F. J., ed. Investing: The Collected Works of Martin L. Leibowitz. Probus Publishing Company, Chicago, IL., 1992.
[Высказать свое мнение]
|
Похожие документы из сходных разделов
ИНДОССАМЕНТ БЕЗ ГАРАНТИЙ
NONVALIDATING STAMP
Банки, принимающие на инкассо отечественные тратты в сопровождении коносаментов, складских расписок и др. документов, обычно ставят на обороте тратты индоссамент без гарантий. Это необходимо для того, чтобы снять с банка какую-либо ответственность за упоминаемый в коносаменте и др. сопровождающих тратту документах товар. Индоссамент формулируется следующим образом: `Настоящим банк уведомляет все заинтересованные стороны в том, что он не дает никаких поручительств или гарантий и не принимает на себя ответственности как за подлинность, стандартность и законность коноса
[ознакомиться полностью] |
ИГРА СПЕКУЛЯТИВНАЯ
GAMBLE
Термин, употребляемый в кругах спекулянтов, означает `играть вслепую на рынке`. Подобная игра заключается в принятии на себя спекулятивного риска без должного знания деловой конъюнктуры, состояния рынка ценных бумаг, циклических колебаний цен или курса ценных бумаг, особенно акций и дивидендов корпораций, к-рые еще не начали производство, и перспективы их успешной деятельности неопределенны. `Играть` на акциях означает осуществление сделок с высокоспекулятивными акциями, без реального представления о связанных с ними рисках, операции с незначительной маржей, с одной ценной бумаго
[ознакомиться полностью] |
ИМПОРТ
IMPORTS
Амер. И. включает ин. товары и услуги, купленные за рубежом потребителями, фирмами и гос. структурами США. Согласно данным, США в последние годы импортировали больше товаров и услуг, чем экспортировали. В результате возник дефицит торгового баланса США (стоимость И. превышает стоимость экспорта)
В И. США большое место принадлежит продукции, к-рая имеет сравнительные преимущества: сырая нефть, малолитражные автомобили, фрукты тропического происхождения, обувь и многие трудоемкие продукты.
См. ТОРГОВЛЯ ВНЕШНЯЯ; ЭКСПОРТ.
[ознакомиться полностью] |
|
|
|
