|
 Главная страница --> Справочник
ДИЛЕРЫ И БРОКЕРЫ ПО ГОСУДАРСТВЕННЫМ ЦЕННЫМ БУМАГАМ
GOVERNMENT SECURITIES DEALERS AND BROKERS
Дилеры покупают и продают гос. ценные бумаги за свой собственный счет, а также заключают сделки с клиентами и др. дилерами. Д. работают в тесном контакте с ФРС и Казначейством. Они вправе покупать долговые обязательства непосредственно у Казначейства для перепродажи. Первичные Д. (Primary dealer - дилер, имеющий право непосредственных сделок с Казначейством и федеральными резервными банками по гос. ценным бумагам. - Прим. перевод.) имеют право покупать гос. ценные бумаги непосредственно у ФРС в обмен на обязательство поддерживать рынок долговых обязательств Казначейства. В целом Д. должны поддерживать средний объем торговли гос. ценными бумагами с клиентом по меньшей мере на уровне 3/4 от 1% общего объема сделок с клиентом первичного Д. Дилеры по своим сделкам не взимают комиссионные, однако стремятся продать ценные бумаги по цене выше издержек, связанных с подготовкой, эмиссией ценных бумаг и ее осуществлением. Существует обширный вторичный рынок ценных бумаг Казначейства США
Брокеры специализируются на установлении прямых контактов между покупателями и продавцами из числа дилеров, работающих на рынке гос. ценных бумаг. Большинство сделок при отсутствии централизованного места торговли заключаются по телефону.
Часто заключаются сделки на крупные суммы. Разница между ценой предложения и ценой спроса часто снижается до одного базисного пункта (25 дол. на 1 млн дол. векселей со сроком погашения в 90 дней). Спред, как правило, определяется ожиданиями изменения процентной ставки и рыночной конъюнктурой. Рынок казначейских ценных бумаг является крупнейшим фондовым рынком в мире, превышающим более чем в 5 раз объем торгов (в долларовом выражении) на Нью-Йоркской фондовой бирже. Междилерские сделки отличает высокая степень организации. Как правило, в брокерских операциях используются электронные табло, на к-рых моментально отражаются данные о спросе и предложениях по ценным бумагам, к-рыми идет наиболее активная торговля.
Гос. бумаги в целом считаются надежными активами, не связанными с риском. Однако рыночные цены могут часто и быстро меняться, что приводит к возможности появления торговых рисков. Процентные риски сохраняются, т. к. гос. ценные бумаги чувствительны к изменению процентных ставок.
Федеральный резервный банк Нью-Йорка назначает Д. по ценным бумагам, с к-рыми он проводит операции с гос. облигациями, осуществляя ден.-кредитную политику. В настоящее время насчитывают 40 крупных коммерческих и инвестиционных банков, имеющих право действовать в качестве первичных Д. Эти первичные Д. должны ответственно подходить к участию в аукционах, проводимых Казначейством, выдвигая реальные предложения покупки; они вправе предлагать на аукционах Казначейства цену покупателя от имени клиента; они вправе делать заявку на покупку на аукционе без внесения 5-процентсения 5-процентного гарантийного депозита; они вправе обмениваться друг с другом данными о конъюнктуре предложения и спроса; они обязаны формировать емкий рынок гос. ценных бумаг США, обладать достаточным капиталом - не менее 50 млн дол.; они должны демонстрировать высокий уровень менеджмента, иметь нормальные показатели рентабельности, хорошо функционирующую систему внутреннего контроля; а также обязаны безвозмездно и откровенно информировать ФРС о конъюнктуре на фин. рынках.
Рынок казначейских ценных бумаг в США был основан 200 лет назад Александром Гамильтоном, первым министром финансов США. В настоящее время это крупнейший рынок ценных бумаг. Процентные ставки по казначейским обязательствам, векселям и облигациям являются базой для определения затрат на выплату процентов компаниями и потребителями. Правительство США полагается на этот рынок как на источник получения средств для погашения своих обязательств и покрытия бюдж. дефицита. Контроль над рынком казначейских облигаций осуществляет Федеральный резервный банк Нью-Йорка, назначающий первичных Д. Казначейство реализует ценные бумаги через аукцион и определяет победителей торгов. Комиссия по ценным бумагам и биржам осуществляет контроль за деятельностью Д. по ценным бумагам. В последние годы ощущалась недостаточность гос. регулирования рынка казначейских ценных бумаг, что привело к ряду скандалов, связанных с манипуляцией ценами и недобросовестными действиями при предложении цен покупателя.
[Высказать свое мнение]
|
Похожие документы из сходных разделов
ДИЛЕРЫ КАБИНЕТНЫЕ
BOOK CROWD
Секция в отделе торговли облигациями НЬЮ-ЙОРКСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ, также называемая `неактивной` или `кабинетной` толпой, к-рая занимается операциями с неактивными облигациями
См. СЕКЦИЯ `АКТИВНАЯ`.
[ознакомиться полностью] |
ДОЛЛАРЫ НЬЮ-ЙОРКА
NEW YORK DOLLARS
Суммы, уплачиваемые в Нью-Йорке без вычета процентов и др. выплат, в отличие от средств, поступающих в др. места в США или куда-либо еще, хотя и выраженные в долларах. Банки этой страны, имеющие корреспондентские счета за рубежом, могут выставлять аккредитивы, позволяющие их владельцам выписывать переводные векселя на корреспондентов. Этим корреспондентам обычно дается инструкция возместить израсходованные средства по оплате предъявленных векселей путем списания суммы со счета амер. банка или выписать требование к амер. банку в долларах Нью-Йорка
[ознакомиться полностью] |
ДОЛЯ МЕНЬШИНСТВА
MINORITY INTEREST
Часть акций, приходящаяся на долю остальных акционеров в дочерней компании в тех случаях, когда материнской компании в ней принадлежит менее 100% акций, и не составляющая контрольного пакета
При пропорциональном объединении материнская компания консолидирует только те показатели, к-рые ей непосредственно принадлежат по каждой из статей фин. баланса (90% наличности, товарно-материальные запасы, объем продаж и пр.). При полном объединении материнская компания консолидирует всю сумму принадлежащих дочерней компании индивидуальных активов, пассивов, прибылей и убытков с
[ознакомиться полностью] |
|
|
|
